El Ministerio de Economía ofrecerá canjear 10 papeles de deuda en pesos que vencen en los próximos meses por nuevos títulos con vencimiento en 2024 y 2025, mayormente con ajuste CER y en menor medida “duales” (que pagan el mejor de dos ajustes, por inflación o tipo de cambio)
El ministro de Economía, Sergio Massa, confirmó lo que se venía rumoreando luego de múltiples encuentros entre bancos, fondos comunes de inversión, aseguradoras y el gabinete económico del Gobierno. Esta semana se lanzará un ambicioso canje de deuda en pesos orientado a estirar vencimientos más allá de las elecciones, un plazo al que al Tesoro le viene costando emitir deuda.
Se tomarán 10 instrumentos con vencimiento entre marzo y junio a valor técnico a cambio de dos canastas con vencimiento en 2024 y 2025. La primera, conformada exclusivamente por bonos CER, está integrada en un 30% a abril 2024, 40% a octubre 2024 y 30% a febrero 2025, en tanto que la segunda reemplaza el bono a abril 2024 por el dual a febrero. Los vencimientos a canjear representan $7,5 billones, un 50% estarían en manos de entes públicos y un 20% en bancos privados según estimaciones del mercado, señalando un piso de participación del 60%.
Al día siguiente se confirmó que el Banco Central ofrecerá un put a los bancos, se estima que a 50 puntos básicos de tasa, para dar liquidez y salida a los tenedores de los nuevos papeles.
El ministro de economía confirmó que el canje de este jueves contará con la aceptación del sector público, pero, a su vez, con el apoyo de los jugadores regulados del mercado (en especial, sistema bancario).
Si la aceptación supera con creces el piso estimado la operación será un éxito e implicará menores necesidades de emisión para pagar la deuda que no pueda ser refinanciada, lo cual también permitiría la posibilidad de emitir (o canjear) por más deuda con vencimientos posteriores a las elecciones en los próximos meses.
Uno de los datos a seguir es el nivel de acompañamiento del resto de inversores privados.